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16Mn化肥专用管欧债危机冲击不可小觑

作者: 来源: 日期:2018-4-16 15:14:59 人气:0

德法主次分明,实拜欧债风暴触发经济危机所赐。以失业率、GDP等经济指标衡量,法国所受冲击远不如希腊、西班牙。然而,西班牙以至经济规模在区内仅次德法的意大利,这些年来争取欧洲事务话语权虽不遗余力,但罗马和马德里心里明白,真正事关重大的政经决定,说了算的只有德法。
从这个角度出发,经济欣欣向荣也好,四面楚歌也罢,意西“政治大配角”的身份始终如一。法国可不那样,欧债危机改变了“德法联盟”的权力均衡,法国在经济上受挫虽不如意西希葡,但于欧盟内跟德国平起平坐格局已破,以此而论16Mn化肥专用管欧债危机在政治上对巴黎的冲击非同小可。
欧洲的中间偏左政党,大都深度亲欧盟,深信政经融合有助欧陆稳定繁荣,法国社会党亦不例外。然而,从蒙特布尔不惜丢失乌纱,亦要表明心迹,对德国“迷恋”财政紧缩忍无可忍,足证巴黎为保“德法联盟”和谐,经济政策事事唯柏林马首是瞻,已招致党内左翼极度不满。
改组内阁以“配合总统定出的国家方向”,或许能换来片刻平静,我国40Cr无缝钢管贸易的海运费又见大幅增长但执政党内讧固对社会党争取连任不利,极右对手如民望急升的国民阵线,更大可利用社会党愈演愈烈的内部矛盾,质疑一个衷心支持欧洲政经融合的政党,何以一方面声称拥抱欧盟,一方面却狠批德国主导的经济政策?
政经不顺股市反升
“德法联盟”裂缝加深,两国经济同样每况愈下。讽刺的是,政经发展越不顺畅,欧元区股市越走好,这当然可“归功”于市场相信欧洲央行落实量宽指日可待。
QE功过言人人殊,但有一点不容否认。金融海啸后,英美在拯救银行与容许金融机构倒闭两条路中,明确选择了前者。
反观欧洲,既不容许大到不能倒的银行破产,亦没有仿效英美,把非常规货币政策一推到底,让金融机构得以逐步修复资产负债表。结果是,大量资不抵债的银行在ECB有限度的纾困措施下苟延残喘,但诸如葡萄牙必利胜一类银行危机,每隔一段时间便会发生。
欧元区经济难以翻身,还因欧元兑美元汇价从2012年7月约1.2水平,升至今年5月接近1.4,不足两年涨了15%。这等于说,欧洲金融体系复苏固不如英美快,区内国家的出口竞争力亦受到欧元强势损害。
过去两三个月,市场对欧洲央行落实量宽憧憬日深,欧元汇价明显回软。假设ECB无法避免增发货币,投资者须注意什么?
英美加息有期、欧元区继续宽松,乃市场当前共识。然而,英美仍有天文数字债务尚待偿还。一项调查显示,英国经济复苏虽胜欧元区,但财赤/公债对GDP比率过去两年毫无改善。
英国央行行长卡尼以至联储局主席耶伦皆强调,加息时机取决于就业市场和工资增长。可是,等到英美接近全民就业、薪酬出现长足进展才加息,通胀恐怕早已超标,央行“落后曲线”(behindthecurve)是必然结果。然而,话说回头,通过通胀变相灭债,谁说不符合英美利益?卡尼、耶伦是真的对落后曲线无知无觉,抑或英美本意正是如此?

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